近期，市场再度出现几家白酒企业“借壳”上市的传闻，相关股票标准股份、凯瑞德等在传闻出现后，股价一度上涨。市场为何对酒企“借壳”反应较大？酒企“借壳”存在哪些门槛？

“借壳”传闻搅动股价

“借壳”传闻一度搅动标准股份的股价。11月17日-23日，标准股份在连续5个交易日内实现4日涨停。11月23日，标准股份发布公告称，经公司自查，公司目前生产经营活动正常，外部环境未发生重大变化。而后股价连续3个交易日收跌。

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标准股份11月29日的公告又称，公司不涉及与酒企业“借壳”“重组”的洽谈或谈判等相关行为，也无计划从事与酒相关业务，关于公司“酒企借壳”的相关传闻不属实。

另一家被引起“借壳”猜想，经历了股价异常波动的公司凯瑞德，近日也发布公告澄清不涉及与白酒企业“借壳”、“重组”的洽谈或谈判。此外，此前西安饮食、贵绳股份等也曾惹上酒企“借壳”传闻。

股票为何“沾酒就涨”？对此，巨丰投资首席投资顾问张翠霞认为，酒类流通企业经营碎片化、区域性特点，以及依赖经销商的商业模式成为上市的桎梏。另一方面，深交所2020年6月份出台的“申报及推荐规则”中明确规定，原则上不支持包括酒、饮料和精制茶制造业在内的12类行业企业在创业板上市。相比之下，酒企上市并不容易，这也导致市场对酒企借壳传闻反应较大。

白酒行业分析师、知趣咨询总经理蔡学飞则表示，在茅台酒的带动下，中国白酒在资本市场一直是非常活跃的，在目前整个投资市场受限，很多外部资本把投资白酒作为一个重要的资金“避险”渠道，加之多数酿酒企业处于经济欠发达地区，在政策上或受到一定倾斜、扶持，这些因素共同促成了资本对白酒行业的热捧。

“在目前存量资金博弈的背景下，对于受‘借壳’传闻沾酒就涨的股票，其涨幅并不具有持续性。而白酒板块本身在近两年来也是高位震荡盘跌，一些标的仍未回归合理的价值中枢。”张翠霞提示道。

酒企“借壳”存门槛

业内专家认为，“借壳”传闻被热炒一定程度上反映出酒企上市的热情。

蔡学飞指出，当前中国酒行业已经进入消费升级阶段，存量挤压环境下，竞争向以文化为前提的品牌和以品质为前提的产区两个维度发展，而发展中的酒企与资本结合，有利于全国化推广、品牌高端化发展以及产品结构升级。

酒类分析师肖竹青也表示，上市酒企能够更好地整合上下游供应链、获取融资，在低成本扩张和并购方面更具优势。因此，很多白酒企业都希望谋求上市，并希望通过上市以后以定向增发或换股等方式去并购其他的区域酒业龙头企业。

“酒业上市门槛越来越高，酒企要突破这个门槛，或想要通过‘借壳’来实现，不过这也并不容易。”肖竹青称，酒业企业想“借壳”有三个难点，一是要改变“借壳”上市公司的主业，这需要很大的成本去置换上市公司原有的资产；二是需要将上市公司的注册地从原址迁到酒业公司所在地，这是由于酒企是政府的重要税收来源之一，当地政府或不忍心也不愿意将酒企外迁；三是根据国家证券相关法律法规的审批门槛。

张翠霞则表示，“‘借壳’确实能够缩短酒企上市时间，降低成本。但也有一定的弊端，过去也有一些企业通过‘借壳’上市后股价表现不理想。从壳资源是否溢价过高，‘借壳’后酒企能否与原有主业有效衔接、能否有效处置包括销售端、负债端的成本等看，‘借壳’酒企仍将面临许多难点。”(中新经纬APP)

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