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天天新资讯:白酒百亿俱乐部门槛提高:“茅五”岿然不动,“洋泸汾”竞争加剧
2022-11-01 18:44:37 来源: 中新经纬
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中新经纬11月1日电 (吴晓薇)白酒行业三季报披露完毕。前三季度,上市酒企业绩整体向好,但头部之间的竞争愈演愈烈。


【资料图】

百亿俱乐部门槛提高

“V观财报”(微信号ID:VG-View)梳理发现,前三季度上市酒企营收共计2663.98亿元。

其中过百亿的共6家,和去年同期相同,分别为贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒。值得一提的是,百亿俱乐部门槛由101.02亿元上升到127.65亿元。仅伊力特、天佑德酒、顺鑫农业、海南椰岛4家营收下滑。

净利润方面,贵州茅台、五粮液超过百亿,分别实现444亿元和199.89亿元。山西汾酒、泸州老窖、洋河股份超过50亿元,分别实现71.08亿元、81.17亿元、90.72亿元。

净利润不足亿元的上市酒企共7家,其中海南椰岛、金种子酒分别亏损0.14亿元和1.36亿元。从增速来看,营收增速最快的是皇台酒业,录得188.42%,该公司净利增长也为行业最快,实现122.3%。此外,老白干酒以113.83%的净利增长排名第二。

头部酒企:“争三保四”硝烟弥漫

聚焦头部酒企,“茅五洋”前三名格局未变,但相比今年一季报和中报超过20%的净利润增幅,贵州茅台的业绩增速放缓。

洋河、泸州老窖、山西汾酒之间的比拼则更有看点。

上述三酒企营收排名为“洋汾泸”,其中仅泸州老窖未能突破200亿元。净利排名则为“洋泸汾”。另从整体看来,汾酒无论是净利增速还是营收增速均为“百亿俱乐部”中的第一名。

其实,泸州老窖三季报已堪称亮眼。回顾2021年,泸州老窖实现净利润79.56亿元,同比增长32.47%。这就意味着,今年前三季泸州老窖净利润已超过去年全年。

但持续多年的“争三”之战尚未取得成果,泸州老窖又面临了“保四”危机。在汾酒的奋起直追下,营收大排名中泸州老窖延续上半年的“冲三不成”,沦为第五。同时,其82.17亿元的净利润与洋河仍有差距。

自泸州老窖董事长刘淼2015年上任以来,其“重回前三”的公开喊话已重复多年。2022年,刘淼再次将"坚定重回中国白酒行业前三"正式列入了泸州老窖"十四五"发展战略中。

白酒专家欧阳千里曾表示:“所谓名次之争,实则是销售额之争。”

但据此前半年报显示,泸州老窖上半年共减少了391家经销商,净减少257家,相较于去年同期减少了近20%。广东省食品安全保障促进会副会长、中国食品分析师朱丹蓬指出,泸州老窖目前可以压货的渠道、经销商已经满负荷了。

不过,三季报同时显示,公司经营现金流同比增加近六成。财报提到,经营活动产生的现金流量净额比去年同期增加23.56亿元,增幅59.56%,主要系本期销售商品收到现金增加影响所致。

资料图 中新经纬 吴晓薇摄

这或与其停货提价有关。

对比洋河、泸州老窖、山西汾酒的存货可以看到,泸州老窖的存货增加最多,仅洋河实现存货下降。2021年12月31日,三家存货分别为168.03亿元、72.78亿元、81.89亿元。而截至2022年9月30日,三家存货分别为162.02亿元、89.77亿元、86.46亿元。

整体业绩向好,股价呢

与白酒行业业绩向好背道而驰的是,从今年7月份以来,白酒股就开启了持续调整态势。10月以来,泸州老窖、古井贡酒、酒鬼酒、山西汾酒、五粮液等均下跌。截至10月31日收盘,贵州茅台股价跌至1350元,整月跌幅近28%。

对于股价下跌,贵州茅台通过公众号发文称,尽管当前白酒板块资本市场波动较大,但白酒行业发展稳中向好的根本趋势没有改变,茅台产销势头良好,有信心、有能力确保股份公司未来实现持续稳健增长。

盘古智库高级研究员江瀚认为,目前整体市场投资的收益水平都较低,白酒股也受到影响,其实与整个白酒板块承压相关。在外部疫情等因素影响下,白酒市场整体需求较为疲弱,部分白酒企业的整体经营状况较差。但是白酒的头部企业表现较好,也意味着整体市场的可控性相对较高。从白酒企业经营策略来看,为了应对市场需求的不足,部分白酒企业已经开始调整自己的目标和策略,不断地推动全部品牌多元化发展,在主品牌价格保持稳定的同时,推进其他品牌的建设。多元化的产品给企业业绩增长带来了更多的可能性。所以在白酒市场需求相对不足的情况下,白酒产业仍然整体业绩向好,这背后也体现着整个市场、企业的潜在变化。

武汉资深券商分析师袁诚对媒体表示,受疫情及消费的多重影响,往年国庆属于白酒的销售旺季,今年预期落空,股价也是市场资金的情绪反映,同时行业相关传闻进一步发酵,所以板块出现较大的回调。“但是从估值上来看,我认为白酒股还算是比较合理的,但短期来看,受疫情反复的影响,居民的消费意愿暂时还没有出现明显改善,市场对于以白酒为代表的消费股,可能会保持更加谨慎的态度。”

值得注意的是,在白酒板块调整之际,规模超600亿的A股最大白酒基金“招商中证白酒”趁着白酒板块三季度股价下跌逆市加仓,加仓比例均略超6%。

中酒协发文提到,尽管当前白酒板块资本市场波动较大,但白酒行业发展稳中向好的根本趋势没有改变。中酒协还认为,中国白酒产业是充分市场化的长周期产业,呼吁投资者可以站在更长时间轴上,以历史的眼光和产业发展长周期思维,理性看待资本市场变化,客观分析产业发展态势,合理调整基本投资策略,共同塑造良好产业生态。

展望后市,银河证券研报称,白酒9月份产量处于弱复苏状态,受疫情影响,中秋整体需求平淡,总体来看,第三季度板块环比略有改善,内部分化。展望第四季度,则重点关注渠道库存去化以及明年春节备货情况。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

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