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(经济观察)对美元汇率大涨超2000个基点，人民币为何走强？

中新社北京10月27日电 (记者 夏宾)从25日晚上8点到27日早上10点，不到48小时里，离岸人民币对美元即期汇率由最低点7.3748开始强势反弹，最高时涨到了7.1636，涨幅达到2112个基点。同样在最近三个交易日里，在岸人民币对美元即期汇率的高低点涨幅也超过1400个基点。

哪些因素推动了人民币对美元汇率走强？仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示，人民币汇率走强的主要外因是市场对美国经济复苏节奏放缓的忧虑导致美元指数回撤，政策面因素是跨境融资宏观审慎调节参数的上调，释放了监管层的导向信号、缓解了投资者忧虑。

从更长期的、基本的、内部的因素来看，庞溟则认为，市场进一步消化了中国宏观数据体现出的经济企稳回升、有效需求继续恢复、支持性政策落实生效、接续政策措施加力释放效能、市场主体内生增长动力加强等积极信息。

国泰君安国际首席经济学家周浩指出，对于人民币汇率而言，技术上7.23至7.25这一位置非常关键，一旦被突破则意味着上方的贬值空间可能进一步打开。央行近期也采取了若干动作试图支撑人民币汇率，包括上调外汇准备金以及上调跨境融资宏观审慎参数，尽管此前效果并不显著，但伴随着外盘中的欧元走强，离岸人民币也一扫阴霾，并出现了快速走强。

在周浩看来，人民币汇率对其他人民币相关资产的影响是十分巨大的。“因此保持汇率的基本稳定、防止预期失控的重要性不言而喻。从这个角度而言，避免悲观情绪过度蔓延，是金融监管中的重要考量。”

他提到，从一个较为宏观的角度来看，金融系统的稳定是重中之重。过去的经验表明金融市场间存在着显著的传导效应。为了确保金融系统的稳定，中国央行需要紧密关注外汇市场动态，并且会采取及时的措施以防止非必要的市场波动。“我们可以预期的是，虽然短期来看人民币汇率仍然会出现一定程度的波动，但是很难出现人民币贬值失控的结果。”

未来人民币走势如何？庞溟认为，考虑到中国复苏发展态势延续、景气度保持较高水平、国际收支与跨境资金流动保持平稳，叠加金融风险整体收敛、金融体系总体稳健、金融市场运行平稳，金融行业韧性不断增强的良好态势，预计人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定、人民币长期走强、人民币资产吸引力不断增强的趋势不会改变。

“总体而言，汇率是综合多方面因素的结果。”周浩称，一方面，美元指数在长时间走强后，大概率会出现一定程度的调整，这对于缓解很多其他非美货币的压力仍然十分关键。而对于人民币汇率来说，其最重要的节点仍然是保持预期的稳定，某些特定的点位和区间仍然十分重要。

再从基本面来看，周浩说，中国一方面保持着经常项目顺差，同时也保持着对一篮子货币汇率的强势，同时衍生品市场体现出较为理性的预期。因此中期而言，人民币汇率仍将保持基本稳定。(完)